[HOT STOCK]: VRE – DOANH NGHIỆP LIỆU CÒN ĐÁNG ĐẦU TƯ
Công ty Cổ phần Vincom Retail (VRE – HOSE) với tỷ lệ sở hữu 60,3% của Tập đoàn Vingroup (VIC) – là nhà phát triển, chủ sở hữu và vận hành trung tâm thương mại bán lẻ hàng đầu Việt Nam. Công ty vận hành 4 mô hình trung tâm thương mại bao gồm Vincom Center, Vincom Mega Mall, Vincom Plaza và Vincom+ với tổng diện tích GFA sàn bán lẻ đạt 1,75 triệu m2. KẾT QUẢ KINH DOANH 9T/2023 VÀ ĐIỂM NHẤN TĂNG TRƯỞNG 2023 – 2024
CTCP Vincom Retail (VRE) báo cáo KQKD quý 3/2023 tăng trưởng mạnh so với quý trước với doanh thu thuần đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+53% QoQ và +66% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+32% QoQ và +66% YoY), chủ yếu được hỗ trợ bởi bàn giao bất động sản cao hơn (268 căn shophouse tại các dự án Quảng Trị và Điện Biên được bàn giao trong quý). Trong 9 tháng đầu năm 2023, doanh thu thuần của VRE (trong đó mảng cho thuê bán lẻ chiếm 78%) tăng +43% YoY đạt 7,4 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng +72% YoY đạt 3,3 nghìn tỷ đồng. Trong năm nay, VRE dự kiến kế hoạch doanh thu thuần 10.350 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 4.680 tỷ đồng, tăng lần lượt +41% và +69% so với thực hiện năm 2022. Như vậy với kết quả vừa công bố, lũy kế 9 tháng 2023 Vincom Retail đã hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu thuần và 71% lợi nhuận năm nay. Đối với Mảng cho thuê bán lẻ: của VRE ghi nhận kết quả 9 tháng đầu năm 2023 với doanh thu thuần tăng 19% YoY (5,8 nghìn tỷ đồng) và lợi nhuận gộp tăng 31% YoY (3,4 nghìn tỷ đồng) – lần lượt tương đương với 73% và 74% dự báo cả năm 2023 của chúng tôi. Biên lợi nhuận gộp của mảng này đạt 58,9% trong 9 tháng đầu năm 2023 so với dự báo năm 2023 của chúng tôi là 58,2%.Tổng lượng khách đến các trung tâm thương mại (TTTM) của VRE là 133,5 triệu lượt trong 9tháng đầu năm 2023, tăng 3,2% YoY và đạt 89% mức trước COVID. Giá cho thuê tại khu vực trung tâm tại Hà Nội và TP. HCM tăng lần lượt 13% và 6% so với cùng kỳ giúp doanh thu của VRE tiếp tục duy trì đà tăng trưởng. Đối với Mảng bán bất động sản: ghi nhận bàn giao 292 căn shophouse trong 9 tháng đầu năm 2023, với doanh thu đạt 1,5 nghìn tỷ đồng (+6,6 lần YoY) và lợi nhuận gộp đạt 667 tỷ đồng (+11,5 lần YoY). Biên lợi nhuận gộp của mảng này đạt 44,4% trong 9 tháng đầu năm 2023, cao hơn dự báo năm 2023 của chúng tôi là 38,8%. Theo ban lãnh đạo, giá trị doanh thu chưa ghi nhận tính đến cuối quý 3/2023 đạt 860 tỷ đồng, trong đó ban lãnh đạo dự kiến sẽ bàn giao ~100 căn shophouse trong quý 4/2023 và phần còn lại là ~58 căn vào năm 2024.
TRIỂN VỌNG ĐẦU TƯ
Phía Vincom Retail cho biết những tháng qua, doanh nghiệp tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động của các tài sản hiện hữu, gồm 83 TTTM tọa lạc tại các vị trí trung tâm trên khắp 44 tỉnh thành của Việt Nam. Đáng chú ý, Vincom Center (VCC) và Vincom Mega Mall (VMM) vẫn là những loại hình trung tâm thương mại đóng góp chính vào sự phát triển của VRE, với tỷ lệ lấp đầy của trung tâm mua sắm đạt 5.3% (+2.3% YoY, +0% QoQ) và 90.3% (+4.0% YoY, +0.8% QoQ). Hơn nữa, nguồn cung sàn cho thuê hạn chế trong khu vực trung tâm thành phố đã dẫn đến việc tăng giá thuê, điều này cũng hỗ trợ hoạt động kinh doanh của VRE. VRE dời lịch ra mắt Vincom Plaza Hà Giang (GFA ~10.000 m2) đến quý 1/2024 so với kế hoạch trước đây là tháng 12/2023 do yêu cầu nghiêm ngặt hơn về thiết bị và hệ thống phòng cháy chữa cháy. Vào năm 2024, ban lãnh đạo đặt mục tiêu mở mới ~160.000 diện tích sàn bán lẻ, bao gồm Vincom Mega Mall Grand Park (GFA ~46.000 m2) vào tháng 4/2024 – không thay đổi so với kế hoạch trước đây, cũng như Vincom Mega Mall Ocean Park 2 và các TTTM Vincom Plaza khác. VRE đã thanh toán nợ gốc trái phiếu doanh nghiệp với giá trị hơn 1,000 tỉ VND trong 2Q2023, qua đó giảm tỉ lệ Nợ vay/VCSH về mức 6% (thấp nhất từ trước tới nay). Điều này được hỗ trợ rất lớn từ sự hồi phục của dòng tiền hoạt động kinh doanh từ đầu năm tới nay khi biên EBITDA của VRE trong 1H2023 đạt 83.4%, so với mức thấp nhất của giai đoạn COVID-19 là 62.1% trong 4Q2021.
Happy Investing !!!
